在無縫方管價格中樞下移，無縫方管的利潤率下調預期下，無縫方管廠家對于鐵礦石的品味需求結構發生了改變。在2018年11月起，高低品味礦價差開始逐步收斂，預計在2019年該趨勢仍將保持。加之2019年全球供應結構呈現出高品質礦占比持續增大、供應集中度繼續提高、生產及完全成本觸底難降等特點，未來國內對中低品味礦的需求會大于高品位礦石。在雙重作用共振下，高低品味礦的價差將會進一步縮小。我們預計青島PB粉和卡粉的價差、PB粉和超特粉的價格將重新回到2016年的價格中樞。

　　煤炭行業去產能仍在進行中，2019年在以鋼定焦等的影響下，預計焦炭產能繼續去化，焦炭供應持續偏緊。但結合鋼鐵的需求來看，粗鋼、生鐵產量均預期增長，焦炭呈現供略小于求的態勢。而在進口收緊、華北地區限制焦煤產量的背景下，焦煤的整體供應繼續走弱。截至2018年1月，焦煤供需缺口估算值為832.16萬噸，焦煤持續維持供需緊平衡，

　　結合巴西、澳大利亞等主要鐵礦石供應國的產量預期來看，2019年兩國鐵礦石供應預計增加2500萬噸左右。按照兩國鐵礦石產量占比近60%來計算，2019年全世界鐵礦石供應增量大概在4200萬噸左右。從主要鋼材生產國的需求趨勢來看，2019年的鐵礦石需求增量在3000萬噸左右。因此鐵礦石供應小幅大于需求，我們預判鐵礦石整體的價格中樞將會下移5%左右，幅度小于國內鋼材。相對于鋼材而言，鐵礦的價格波動將有所減小，鐵礦期貨指數價格區間預計在410-510之間。因此2019年在鋼材價格高位回調時，可考慮波段做空鋼廠利潤。