礦石庫存

　　港口去庫變累庫，方管廠低庫存常態化

　　港口方面，4月份鐵礦石需求強勁，港口庫存去化，預計5月份港口庫存將表現累庫；方管廠方面，維持相對偏低的庫存已經是常規狀態，預計后期仍表現低位窄幅波動。

　　總結與后期市場運行展望

　　從供需角度出發，預計主流礦山鐵礦石發貨整體將表現增量；國外非主流礦山受疫情影響發貨量將有所減少；國產精粉全面復產，庫存去化。5月份供應整體偏松，增量在800-1000萬噸。需求方面，4月復工快速恢復，方管需求開啟，鐵礦石需求表現強勢。考慮到當前方管廠高爐開工率及產能利用率水平，后期產量提高的空間受到限制，或通過提高鐵礦石入爐品位及在高爐添加廢鋼來進行，測算到62%品位的鐵礦石整體需求增量為160-240萬噸左右。

　　梳理基本面信息發現，5月份鐵礦石整體供需偏寬松，價格或承壓調整。需要注意的是海外疫情對外礦供應影響的不確定性，臨近兩會，也面臨宏觀、貨幣方面的刺激，而當前相對偏低的港口及方管廠庫存也對鐵礦石價格形成支撐。